Alors que le scepticisme semblait l'emporter sur le marché Forex avant la fin du sommet européen de la semaine dernière, force est de constater que les conclusions rendues ont largement enthousiasmé les cambistes. Mais les solutions proposées vont-elles cette fois suffire à redresser la zone Euro ou faut-il s'attendre à de nouvelles déceptions? C'est à cette question cruciales pour l'avenir de l'Euro que nous allons nous intéresser aujourd'hui.

Des nouvelles rassurantes quant au sauvetage du système bancaire espagnol:

La grande "bonne nouvelle" de cette réunion au sommet concerne bien entendu l'assouplissement du plan de sauvetage aux banques espagnoles. On a en effet appris que les capitaux prêtés ne viendront pas alourdir la dette de l'Etat puisqu'ils seront directement injectés dans les cajas.

Au niveau des autres conditions demandées, on note que les banques en situation de faillite ne seront plus prioritaires, mais aussi que l'Etat espagnol a l'obligation de mettre en place un système de surveillance et de supervision des banques intégrant la BCE avant d'obtenir cette aide indispensable.

Les fonds débloqués proviendront avant tout du FESF et seront ensuite transférés par l'ESM. Un autre point important souhaité par l'Allemagne précise que seule l'Espagne bénéficie actuellement de la priorité avec le MES.

Un chemin balisé pour les finances de la zone Euro:

Une autre bonne nouvelle sortie de ce sommet européen concerne cette fois la possibilité de créer une supervisions bancaire à l'échelle européenne, mais aussi la création d'une feuille de route concernant les prochaines avancées de la construction européenne.

La flexibilité attribuée à l'utilisation du FESF et du MES sont aussi à retenir comme étant de bons points d'avancée.

Les zones d'ombre qui persistent:

Malgré la bonne humeur apparente des traders en ce début de semaine, les analystes spécialistes du marché Forex restent inquiets quant à certains points cruciaux laissés dans l'ombre. Voici les principales causes d'inquiétudes:

- Le pacte de croissance: Ce pacte, cher à François Hollande, a de quoi décevoir, puisqu'il ne mobilisera pas autant d'argent que ce qui était annoncé. En effet, si on met de côté l'augmentation de la Banque Européenne d'Investissement de 10 milliards d'Euros et les 55 milliards d'Euros de fonds structurels qui ne seront injectés que d'ici 2013 et les 5 milliards de project bonds ayant pour but le financement des innovations dans le domaine de l'énergie, nous sommes bien loin des 120 milliards d'Euros prévus initialement.

- La construction européenne: Cette partie, évoquée plus haut a de quoi laisser les investisseurs perplexes puisqu'il s'agit juste d'une déclaration d'intention sans réel fondement. Aucun élément concret ne vient en effet expliquer de quelle manière va être constituée l'union fiscale de la zone Euro.

- La supervision bancaire européenne: Là encore, la nouvelle est un simple effet d'annonce qui n'apporte pas pour le moment d'élément concret. A l'heure actuelle, seule 14 des 17 pays membres ont un système bancaire organisé par les Banques Centrales. La première étape vers ce système de surveillance devrait être franchie d'ici la fin de l'année 2012, mais il restera encore beaucoup de travail pour parvenir à un mécanisme stable et concret.

- La flexibilité du FESF et du MES: Ces deux organismes, indispensable à la sauvegarde des budgets nationaux et européens devraient donc bénéficier d'une plus grande flexibilité et souplesse de décision. Mais là encore, rien n'a été clairement exprime quant aux limites de cette flexibilité. Seule la réunion de l'Eurogroupe du 9 juillet prochain pourra nous éclairer sur ce point.

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